相当于重启QE？华尔街权衡美联储银行救助新东西
美联储紧迫掏出的新救助东西BTFP，正在被华尔街大行们解读为变相QE。
对此，花旗银行以为，BTFP将在金融体系中发明额定储藏以削减银行融资压力，这在本质上就相当于量化宽松（QE）。
当地时刻周一，花旗银行Jabaz Mathai策略师团队在一份备忘录中写道：“新BTFP东西是顶着别的一个姓名的量化宽松——美联储财物负债表上的财物将会添加，这将添加储藏金。虽然从技术上讲他们没有购买证券，但储藏金将增加。”
无独有偶，德意志银行也持相似的观念，该行策略师George Saravelos在最新的陈述中标明，BTFP代表着一种新形式的量化宽松方针。
投行Rabobank分析师Michael Every则标明，美联储对硅谷银行的救助就像是Instagram的滤镜，“使猫看起来像狗相同”。他以为，BTFP东西实际上是答应了金融环境的大规模宽松。
华尔街：加息、QT导致银行融资困难，美联储需求提早结束QT
花旗银行以为，美联储需求提早结束其QT方案，以保存金融体系中的银行储藏金的数量，一起保持其对利率的鹰派信号。
德银则在陈述中说，美联储加息的速度和利率峰值都应该下调，紧缩方针的负面影响会由于美国银行体系的压力而扩大。
为了遏止前史稀有的高通胀，撤回疫情期间施行的史无前例的方针宽松办法，美联储自2022年中期以来一直在很多减持美国国债和典当借款支撑证券，借此从金融体系中消除数万亿美元的过剩流动性。
到现在，美联储减持债券的速度高达每月950亿美元。
关于美联储而言，一个首要的关注点是在收紧方针时防止在金融体系中过度撤回流动性，然后形成银行融资困难的状况。
自美联储一年前敞开加息周期以来，银行存款大幅下降，储户将现金转移到收益更高的东西上。
这反过来迫使银行进步类存款产品的利率，与债券和钱银商场的收益率保持一致，以阻挠客户出逃。此外，他们还一直在使用批发资金商场取得额定资金。
花旗银行写道：“量化紧缩（QT）的时刻越长，银行失掉体系总储藏的危险就越大。”“存款流出应该会持续与储藏改变方向保持一致，假如美联储期望保存鹰派选项，咱们将很简单看到本年晚些时候（银即将遭受）储藏缺少的冲击。
投资公司MUFG钱银分析师Lee Hardman则标明，硅谷银行的敏捷溃散使商场参与者再次意识到，假如持续加息，"美联储终究会损坏一些东西”。
此番美国小银行危机引发的阑珊惊骇，现已让商场对美联储的加息预期大幅降温。
依据芝加哥商交所的FedWatch最新数据显现，3月美联储不加息概率约为30%，一天前尚为0；加息25个基点的概率为70%，一个月前为90%；加息50个基点的概率降至0，在硅谷银行关闭之前的或许性曾高达70%。
美联储有哪些挑选
策略师以为，摆在美联储面前的有三个挑选：
一是提早中止QT或削减每月答应的到期不再续作的债券数量，以确保储藏金保持相对安稳直到年末。
二是将每只钱银商场基金答应存放在美联储逆回购协议东西中的最高金额从1600亿美元下调，一起在后台进行QT。
三是中止加息但持续缩表，迫使钱银基金延伸其持有的加权均匀期限，并在购买期限更长的债券时从RRP中提取现金。策略师以为这不太或许会产生，由于美联储现已标明它更倾向于经过短期利率收紧经济环境。
不过，现在确认美联储的新东西会怎么开展，以及它是否会被冠上相似贴现窗口和常备回购东西的“污名”还为时过早。在这种状况下，存款外流或许会持续，更多现金流入大型银行和钱银基金，终究或许转移到美联储的逆回购东西。
花旗写道：“虽然BTFP或许在短期内支撑心情，并削减任何没有稳妥的存款外逃，但这并不确保银行存款不会转移到RRP东西或转移到竞争对手银行，因而危险依然存在。”
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